长春高新(000661)公告点评

投资要点：

公司发布公告称： 公司与下属控股公司金赛药业以及长沙盛诺投资有限公司于 5 月 13 日签订协议，共同对长沙贝诺医院增资扩股。公司与金赛药业各自出资 450万元，合计占增资后贝诺医院实收资本的 52.16%。

若增资后贝诺医院今明两年的每股收益能达到 0.05 元和 0.10元，长春高新或金赛药业或指定的自然人将 1.4 元/股的价格共同购入贝诺医院股份 429万股，合计 600万元。若未达到经营指标的 80%，公司与金赛有权投入 600万元，累计占到贝诺医院总股本的 80%。

长沙贝诺医院是综合解决儿童生长发育问题的专家型医院， 包括儿科、妇科、内科、儿童保健科等科室。金赛药业专注于在儿童生长发育治疗领域发展，专门开发治疗儿童矮小、性早熟、巨人症、甲状腺疾病、 性发育不足、 儿童精神发育障碍等方面的产品。

金赛这次联手高新集团公司进入儿科医疗服务领域， 有助于金赛直接进入生长激素的终端领域，减少销售环节，从而产生终端拉动效应。我们认为这次收购的规模较小，对于公司业绩不会产生较大影响，更多地体现了公司对进入医疗终端的尝试。若能有较好的协同效应，不排除继续投资医疗机构的可能。

金赛如果能顺利进入终端医疗机构，将是产业链的完美延伸，有助于加强金赛在儿童生长发育治疗领域的品牌优势。虽然公司之前没有医院的经营管理经验，但参股合作的形式，有效规避了医院经营的风险。较低的收购价格和较严苛的收购条件，也让这次收购前景值得看好。我们继续维持公司的“推荐”评级。

风险提示：虽然是合作经营，但仍存在因管理经验不足而造成医院亏损的风险。