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高成长的医用冻干设备龙头
投资要点
东富龙是国内医用冻干设备的龙头企业，其主要产品是各类医用冻干机以及冻干系统设备。受益于国内制药企业的快速发展、新版 GMP 标准的推出以及产品向大型化、高端化的趋势发展，公司未来几年将继续保持快速的成长。
东富龙的优势分析。公司无论在产品和营销上均具有一定的优势：在技术和产品上，与国内竞争对手相比，公司的技术优势明显，质量和性能要优于国内同行；与外资竞争对手相比，公司的价格优势突出，可以通过进口替代的模式不断抢占外资的市场份额。公司拥有覆盖全国的营销网络，在国内建设了七大营销服务中心，并且在海外拥有自主的销售渠道，成功实现了部分产品的出口。
募集投资项目。公司此次发行 2,000 万股，拟募集资金 4.4亿元，主要用于冻干机产能的扩建。本次发行价为 86.00 元，实际募集资金净额为16.3亿元，超募资金接近 12亿元。
盈利预测。我们预估公司 2010-2012 年发行后摊薄 EPS 分别为：1.69、2.45和 3.80元。 公司未来几年将继续保持快速增长，给予 2011年 35-40倍 PE 的估值，合理价值在 86-98 元，我们认为 86 元的发行价不高，还有上升空间。
风险提示。市场新进入者竞争；不锈钢价格波动。
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