近年能与美国数据举足轻重，或过之而无不及，能震动股，汇，金，和商品市场的，只有中国一个! 昨天汇丰公布，7月中国制造业采购经理指数(PMI)初值跌至47.7，远逊市场预期。创11个月新低，6月终值为48.2。指数仍低过50，反映制造业持续收缩。多个分项指数都处于收缩水平，包括新订单、产出、就业及库存等，而出厂价格及投入价格则下跌。其中，产出指数初值跌至48.2，低过上月终值的48.6，跌至9个月低位。另外，就业分项指数初值跌至47.3，是09年3月以来最低水平。指数已连跌4个月，并连续3个月低于50点的分水岭，反映内地制造业活动持续萎缩。立时亚股，非美，金和油价齐齐下跌，纽约期油下跌1.84美元，收市报每桶105.39美元，跌幅1.7%。伦敦布兰特期油收市报107.19美元，下跌1.23美元，相信将至少回调至101.50美元水平。

市场继续忧虑中国就业形势严峻，制造业会深深坠入寒冬。事实上，最新的PMI初值无疑令投资者失望，与6月内银「钱荒」的悲观情绪有关，个人估计，PMI下月起会渐趋喘定，在第四季或会出现按月复苏的假像。但中央早有凖备，昨日便马上出招，总理李克强昨决定，下月起暂免部分小微企业税项，由8月1日起暂免征收部分小微企业（月销售额不超过2万元人民币）增值税和营业税，令600万户小微企受惠，直接关系到几千万人的就业和收入。还推出贸易便利化措施，包括制定便利的通关办法、整顿进出口环节收费、积极扩大进口、增加进口贴息资金规模、鼓励金融机构更支持有定单、有效益的企业。同时，又建议全面开放铁路建设市场、铁路投资融资体制改革提速，成为刺激经济的重要出路。国务院常务会议指出，多方式多渠道筹集建设资金，以中央财政为引导，吸引社会资本投入，设立铁路发展基金。中国铁路总公司公布，今年上半年完成铁路基本建设投资1869亿元，增长25.7%，仅完成全年计划约三分之一。

欧美市场方面，Markit公布的同月欧罗区PMI两年来意外重返扩张区间，主要是区内经济龙头德国制造业增长加速，带动欧罗区整体摆脱收缩。欧罗区7月份制造业PMI初值为50.1，按月增1.3点，较预期的49.1为佳；德国和法国分别报50.3和49.8点，按月增1.7和1.4点。分析指出，欧罗区经济已经连续6个季度收缩，次季表现估计仍是停滞不前，到第三季才会恢复增长。

美国PMI扩张步伐亦加快。Markit编制的美国7月份制造业PMI初步数字为53.2，按月回升1.3点，表现胜预期。美元兑主要货币上升，美国数据理想增强市场对经济复苏的信心，预料联储局快将缩减量宽措施，美国国债收益率上升，欧元兑美元从高位1.3255小回至1.3176水平，日内将下探50天平均线支持1.3110水平!

美元兑日圆单日升近1%，最新报100.3日圆，如昨文所指，美元兑日圆仍会反复回升至103-104水平!

图1: 油价兑美元  周线图                        (图表来自KVB  Forexstar)

图2: 欧元兑美元  日线图                        (图表来自KVB  Forexstar)