昨日回顾

现货金昨天周一（4月24日）以1268.6美元/盎司开市，最高触及1277.1美元/盎司，最低下探至1266.7美元/盎司，全日波幅10.4美元，收报1275.3美元/盎司，上涨6.7美元，涨幅为0.53%。

国际现货黄金周一(4月24日)由于法国大选首轮投票结果显示中间派的候选人马克龙(Emmanuel Macron)领先趋势明显，避险情绪消退，金价跳空低开，但仍守住日图中轨支撑1265美元上方震荡。日内无重大经济数据公布，而法国大选让欧洲松了一口气，不过亚洲的紧张局势却开始急剧升温，金价迅速反弹。因朝鲜称，已经做好准备击沉美国航母。日本则表示，已经派遣两艘驱逐舰加入卡尔文森号航母打击群的军事演练，韩国也表示在就进行海军联合军演进行磋商。中国愈发担心局势可能失控，导致战争以及朝鲜政权在动荡中垮台。中方希望有关各方保持克制，避免做加剧半岛局势紧张的事，地缘政治的紧张局势可能足以使金价保持在1250美元左右。

基本分析

周一(4月24日)法国大选结果符合“最利于市场预期”导致金价大跌。在法国大选之前，投机者连续五周增持黄金净多仓，创下去年英国公投以来最长连续增仓纪录。但在周一法国大选结果公布后，市场风险偏好明显回归。不过，市场焦点依然关注美国政府停摆风险，以及朝鲜局势进一步恶化可能。而就在今天，也是朝鲜人民军建军85周年纪念日，这可能成为朝发起新挑衅的契机。外界担忧朝在4月25日前后进行弹道导弹发射以及第六次核试验。市场依然面临全球地缘政治冲突，以及黄金ETF增仓依然支撑金价。俄罗斯央行公布数据显示，3月份该行增持80万盎司黄金储备(约25吨)，这表明俄罗斯依然是央行中购买黄金的主力。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，自年初以来，黄金价格已经上涨了12%，但这并不罕见。2016年上半年，金价也曾表现强劲，同期上涨18%。1975年以来的数据显示，3月是黄金表现最差的月份，其次是4月。相比之下，9月是过去41年以来，黄金表现最好的月份。同时，9月也是标普500指数表现最差的一个月。根据历史黄金表现最好的季度，有3/4出现在下半年，所以最好在3-4月，即金价的最低点处购入黄金。4-8月的金价一直在稳步上涨，这段时间可能是卖出黄金的好时机。2017年的金价上涨并无法阻挡俄罗斯买入黄金的步伐。俄罗斯央行公布的最新数据显示，俄罗斯央行在3月增持了约25吨黄金，这是俄罗斯在2017年的第三次增持黄金，其中1月和2月分别增持了31吨和9吨。

俄罗斯央行同中国，近年来一直是国际领先黄金采购者之一。如今，俄罗斯的黄金储备位居全球第七，位居中国之后。从金融危机之后，俄罗斯就一直在买黄金，现在的黄金储备比起2005翻了两倍左右。整个2016年，俄罗斯增持了近200吨的黄金。在2016年9月份之前，俄罗斯曾经连续20个月增持黄金储备，2015年之后俄罗斯的黄金储备只有增加，再无减少。因油价疲软，且西方针对俄罗斯对乌克兰造成的危机实施制裁，俄罗斯一直在定期采购黄金。从去年开始，全球市场不确定性大幅增加，黑天鹅层出不穷。全球各国都更加重视黄金储备在对抗风险和市场不确定性中的重要作用。

被称为近几十年来最难预测的选举－法国大选首轮投票最终结果出炉，马克龙(Emmanuel Macron)以23.75%领先，勒庞(Marine Le Pen)以21.53%居次，两人将在5月7日法国总统选举第二轮投票中对决。在目前两强争霸的情况下，马克龙(Emmanuel Macron)大概率将在第二轮投票中获胜，法国就能够继续留在欧盟。勒庞(Marine Le Pen)赢得大选可能性大幅降低，市场风险偏好情绪得到改善。由于民粹主义的兴起，欧洲央行政策制定者们在退出刺激一事上一直保持谨慎。不过，马克龙(Emmanuel Macron)在周日的第一轮投票中支持率第一，这让他赢得总统宝座的可能性大增。这让投资者预计，欧洲央行可能将退出刺激重新提上日程。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，欧洲央行政策制定者们将于本周三和周四在法兰克福举行政策会议，市场普遍预计其将保持政策不变。但有数据表明，欧元区19国的经济已经强劲反弹。欧元区的商业活动已经升至6年高位，而失业率则跌至2009年5月来的新低。此外，通胀也在3月升至1.5%，接近欧洲央行略低于2%的目标。现在市场重点将转向欧元区经济改善，欧洲央行开始撤出货币刺激的前景。欧元区国债收益率在未来几个月可能会受到压力。虽然欧洲央行近几个月来一直在抑制刺激措施，放缓债券购买并退出一系列免费贷款项目，但一些高层官员否认这些变化是欧洲央行刺激政策的转折点。欧洲央行将于6月8日再次举行会议，预计在这之前，欧洲央行不会改变重大政策。

法国独立中间派总统候选人马克龙(Emmanuel Macron)胜利晋级第二轮大选，对手也是市场早前预测的勒庞(Marine Le Pen)。这令投资者重拾对法国民调准确率的信心，欧洲地缘政治不稳定因素暂时消解，市场风险偏好显著抬升，美债价格下降收益率上扬。当美联储在2013年年中表示可能开始缩减QE时，市场波动加剧，美国10年期债券收益率跃升超过100个基点。随着法国大选第一轮选战的结束，结果如预期的那样，但美联储仍然是影响黄金价格走势的最大因素。在近几个月已经全面覆盖美联储缩表的政策细节以及政策影响，但站在美联储以及市场的立场上单纯地将缩表作为货币政策进行解读是不完备的。

美国芝加哥商交所根据美国联邦基金利率期货交易数据制作的“美联储观察工具”显示，预期6月加息的比例从上周五的51%涨至近67%。与此同时，美国短期国债(Bill)的利差却呈现倒挂现象，显示超短期的国债收益率更高，反映出市场依旧担心周五的预算支出提案能否通过，以及美国下半年的债务上限问题能否解决。而且就算市场预期美联储在6月加息，年内能否加息三次愈发成为未知数。在“美联储观察工具”中，预期6月以后到明年1月前再加息的人数比例都不足50%。本周五将公布美国的一季度GDP初读，市场结合近期“软性数据”利好和“硬性数据”不佳的趋势，认为一季度GDP增速或不及预期。

一向被认为同官方数据更为贴近的亚特兰大联储“GDPNow”模型预计，美国今年一季度的GDP增速仅为0.5%。当下市场普遍预期美国国会会在今年四季度以前化解债务上限问题。而倘若美联储执意在年末缩表，在今年年底，债务上限化解之后的国债发行活动迭加联储缩表。在联储缩表期间，市场实际上处于重新“回收”联储在QE时“吸纳”掉的久期风险，而此时财政部发行超长期国债，实际上会导致市场当中公债久期的延长，进一步增加了市场的久期风险。市场通常考虑QE的绝对规模带来的流动性增量，而鲜有将信用风险与久期风险纳入到考虑之中的。投资者需要对此保持警惕。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，三个月前，美国企业高管们对特朗普医改、税改、基建计划信心满满，准备“撸起袖子”加大投资，但如今，他们态度发生大转变。特朗普政府对税改、放松管制以及基建支出的承诺，尚未能引导美国高管增加投资。然而，对于特朗普(Donald Trump)来说，本周可能是他上任以来最忙的一周，也将是让投资者再度提心吊胆的一周。特朗普(Donald Trump)曾表示，希望在本周解决废除奥巴马医改的问题，并推出“大规模”税改计划。而与此同时，本周五美国政府也将面临关门的风险。如果特朗普(Donald Trump)能够顺利解决这三件大事，无疑会给市场注入信心，投资者也将认为减税以及基建支出等计划也在继续推进。

随着市场逐渐意识到特朗普(Donald Trump)计划推进可能遭遇障碍，这种势头便逐渐减弱。尤其是在废除奥巴马医改法案遭遇挫折后，“特朗普交易”甚至向“特朗普恐慌”演变。而如果最终的结果是特朗普(Donald Trump)在这些重大措施的推进上依然无能为力，那么整个市场可能都要小心了。而在过去轰轰烈烈的“特朗普交易”中，各类资产的价格变动则基本上是基于特朗普(Donald Trump)的计划不会出问题的假设。如果特朗普(Donald Trump)本周再度令市场失望，尤其是在避免政府停摆问题上，那么“特朗普交易”很可能迎来压死骆驼的最后一根稻草。

不过，如果本周峰回路转，特朗普(Donald Trump)能够实现其计划，那么无疑也将为“特朗普交易”注入一针强心剂。目前共和党既控制着白宫，也控制着国会参众两院。如果在拥有这种优势的情况下仍然无法避免政府停摆的出现，那么投资者就有充足的理由质疑共和党通过任何改革措施的能力。尽管美国政府关门带来的直接经济后果不大，但是其向市场传递的信号意义影响深远。要在避免政府4月28日关门的支出计划上达成共识，国会似乎仍然分歧严重。但是，现在又讨论起新的医改法案，表明幕后取得的进展可能比想象的要多。如果的确有进展，那么也可能进一步推升市场。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，尽管很多共和党人都在为避免政府临时停摆而感到紧张，但特朗普(Donald Trump)极力想要为边境墙获得拨款，为有关财政预算案的讨论又平添了几分波澜。在经历了医改案挫折后，特朗普急需一场胜利，而基建计划足够引人注目，如果能提前推进，可以帮助特朗普(Donald Trump)挽回民众以及市场的信任。本周在国会进行的有关预算案的会谈将决定美国政府能否在本财年维持运行，直至今年九月份。民主党和共和党对预算拨款各有诉求，令双方不得不就很多问题进行协调，以确保早日通过预算案。除了令人担忧的预算案，这位新任总统在上任即将满百日里几乎一事无成，竞选时的很多承诺没有实质进展，他因此也被视作往届总统中最没效率的一位。

国会议员从两周春节假期回来，现在只有四个工作日才能完成拨款法案。国会的共和党，民主党以及特朗普政府都想要不同的东西，而且要消除所有这些分歧并不容易。例如，特朗普政府正在坚持为边境墙筹集资金，民主党人则坚决不同意特朗普的做法。当然，边境墙只是有争议的问题的其中之一。那些表示所有这些问题将在不到100小时内解决的人是完全不切实际的。即使特朗普政府正在勇敢面对，事实是上应对政府停摆的准备工作已经悄然进行。有迹象显示股市泡沫已经准备破裂，政府停摆延续的影响将远远超过此前的预期。美国经济最终走向何方存在诸多争论，但每个人都应该会认同的是，2017年经济要比去年差得多。

预计美国第一季度的经济将接近零增长，数千家零售店正在关闭，工厂产量下降，餐饮业和汽车制造商都陷入困境。随着经济活动的放缓，商业和消费者的破产都以上次金融危机以来还没见过的速度上升。看到的每个地方都与2008年有类似之处，但大多数人似乎都否认正在发生的一切。而美国财政部周一正式启动对叙利亚政府科学研究中心(Scientific Studies and Research Center)271名工作人员的经济制裁，冻结其在美全部资产，理由是涉嫌与4月4日针对叙利亚反对派驻地平民的化武袭击事件有关。美国财政部声明表示，接受制裁的人员拥有化学及相关学科的专业背景。

欧洲可以先稍事休息，本周将有两个重要日期的观测事件发生—特朗普(Donald Trump)可能公布税改方案和美国联邦政府将面临停摆的可能性。虽然特朗普政府的反全球化措辞有所软化，但由于急于兑现竞选承诺，特朗普政府仍然会忽略IMF等国际组织的建议，甚至利用国际组织来实现他们的政治和经济的目的。在关注特朗普(Donald Trump)本周动向的同时，黄金市场还需要关注美联储加息预期。当前全球经济格局已经发生巨变，新兴市场在全球经济中的贡献率早已超过75%，但话语权上升速度仍不及影响力上升速度。考虑到近期的重磅事件，尽管金价依旧可能承压，但中期的回落可能是买入的机会。

资料公布

周一公布的经济资料

今日公布的经济资料

今日公布的重要事项

图表分析

法国大选首轮投票已经结束，黄金昨日跳空低开，跳空之后一般需要技术面上进行回补修正，短期应该不至于再次出现大幅回落走势。黄金周线价格站稳周期均线上方，其他各均线呈多头排列，金价周线目前的阻力降至在30周期均线的1300美元附近，支撑则是在1242美元附近，这样的形态未来一段时间趋势应该是有所持续。昨天黄金日线呈现中小型阳烛形态，早盘先是下跌走低，后夜市场反弹收复不少失地，彰显出下行中的有效支撑，周期均线拐头呈多头发展，综合来看日线偏强，目前走势上黄金日线在1250美元这一区域比较重要分水岭，另今天的支撑是在1265及1258，而阻力位是在1280和1285。四小时方面，昨日下探后企稳反弹，实体价有效站稳周期均线上方，短周期维持上行发展，由于昨日收线较高，因此可能在短时间内就已完成，现在只要耐心等待突破，目前的四小时蜡烛图的阻力是在1280，及支撑是在1270。总结，短期金价可能继续在1242至1285美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有多单的胜算弥高！

今日支持位：1265，1258；

今日阻力位：1280，1285。

入市策略：

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周一(4月24日)法国大选结果符合“最利于市场预期”导致金价大跌。在法国大选之前，投机者连续五周增持黄金净多仓，创下去年英国公投以来最长连续增仓纪录。但在周一法国大选结果公布后，市场风险偏好明显回归。不过，市场焦点依然关注美国政府停摆风险，以及朝鲜局势进一步恶化可能。而就在今天，也是朝鲜人民军建军85周年纪念日，这可能成为朝发起新挑衅的契机。外界担忧朝在4月25日前后进行弹道导弹发射以及第六次核试验。市场依然面临全球地缘政治冲突，以及黄金ETF增仓依然支撑金价。俄罗斯央行公布数据显示，3月份该行增持80万盎司黄金储备(约25吨)，这表明俄罗斯依然是央行中购买黄金的主力。

欧洲可以先稍事休息，本周将有两个重要日期的观测事件发生—特朗普(Donald Trump)可能公布税改方案和美国联邦政府将面临停摆的可能性。虽然特朗普政府的反全球化措辞有所软化，但由于急于兑现竞选承诺，特朗普政府仍然会忽略IMF等国际组织的建议，甚至利用国际组织来实现他们的政治和经济的目的。在关注特朗普(Donald Trump)本周动向的同时，黄金市场还需要关注美联储加息预期。当前全球经济格局已经发生巨变，新兴市场在全球经济中的贡献率早已超过75%，但话语权上升速度仍不及影响力上升速度。考虑到近期的重磅事件，尽管金价依旧可能承压，但中期的回落可能是买入的机会。

今天波幅预计为1268美元/盎司 至1282美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1268(美元)做多，止赚设在1282(美元)；如金价再下调至1258(美元)再加第二注，止赚设在1272(美元)，止损设在1248(美元)。

计划二：第一注在1282(美元)做空，止赚设在1268(美元)；如金价再上调至1292(美元)再加第二注，止赚设在1268(美元)，止损设在1302(美元)。