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非结构化信息处理软件及服务提供商
——拓尔思（300229）新股询价报告
投资要点：
非结构化信息处理软件及服务提供商
北京拓尔思信息技术有限公司的前身是成立于1993年2月18日的北京易宝北信信息技术有限公司，于 2001年12月 25 日更名为北京拓尔思信息技术有限公司，2007年 12 月完成股份制改造。公司主营业务是从事以非结构化信息处理为核心的软件研发、销售和技术服务。
国内市场正从萌芽期向快速成长期过渡 据 CCID 统计，2009 年我国企业搜索软件市场规模为 2.9 亿元，同比增长27.6%；内容管理软件市场规模达到9.29 亿元，同比增长26.4%；知识管理和竞争情报软件市场规模达到 3.98 亿元，同比增长 16.4%；垂直搜索及舆情监控软件市场规模达到2.43 亿元，同比增长29.3%。CCID 预计未来这些子行业增速均能在现有的基础上保持较平稳的增长。
公司在细分领域市场地位高
公司的技术和产品所处的细分市场包括：企业搜索、内容管理、文本挖掘、知识管理和垂直搜索等非结构化信息处理技术应用领域。根据赛迪顾问的统计，公司在中国企业搜索软件、Web内容管理软件、垂直搜索及舆情监测软件等领域市场份额排名第一，在内容管理软件、知识管理和竞争情报软件等领域市场份额名列行业前五名。
盈利预测
预计 2011-2013 年，公司将分别实现归属于母公司所有者的净利润 0.80、1.01 和1.22亿元，同比分别增长 31.9%、26.79%和21.1%，对应发行后股本的每股收益为 0.66、0.84 和 1.02 元/股。
询价建议
在目前的市场环境下，我们认为公司发行的静态市盈率区间应该在 35-40 倍之间，对应的发行价格区间为 17.59-20.1 元/股。
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