水泥新开工 12个月负增长，水泥设备下降 57%
全国 31地市“水泥煤炭价格差”周报第 65 期

数字水泥网：本周全国水泥市场价格环比上周涨幅为0.89%：
（1）江西地区水泥价格上调 30-50 元/吨，由于江苏的限电减产，使安徽、福建等地价格都有所回升，江西地区企业也跟随上调，基本回升至下跌前的水平。 （2）新疆进入 4 月份后出现持续上涨的局面，乌鲁木齐低标号价格涨至 500 元/吨，高标号达 560-580 元/吨；南疆阿克苏上调至 420 元/吨，超出预期 20 元/吨。从目前的情况来看，供应紧张态势短期无法得到缓解，价格也将居高不下。 
  （3）本周河南局部地区有限电停产情况，安阳、鹤壁原价格偏低地区正在逐步回升，较前期相比上调 20-30 元/吨。
（4）宁夏地区受治理超载超限影响，水泥原材料进厂成本增加，价格将会逐步上升。4 月 18 日，瀛海水泥出厂价格上调 30 元/吨；赛马暂时未做调整，计划 5 月 1 日起上调价格，进入 5 月份后随需求逐渐增加，以及6月份更严格的治超影响，宁夏水泥价格将会陆续上升。
（5） 上海地区低标号价格补涨20元/吨， 实际是在上周进行上调。 
  本周水泥煤炭价格差环比上涨：（1）本周煤炭价格略有上升：秦皇岛价格 5500 大卡上涨 5 元，全国 31 地市煤炭价格环比上周上涨0.6%、环比上月上涨2.6%，主要是天津和合肥价格上涨。 （2）
本周水泥煤炭价格差环比上周上涨0.6%、环比上月上涨3.5%，主要是南昌上涨， 合肥和天津因煤炭价格上涨导致价格差环比回落。环比上月情况是 31 地市中 12 地市上涨、南昌下降、其他地区持
平，上涨地区华北京津冀、东北三省、华东、长沙、成都、新疆。 
  反映供给端的3月数据为：（1）水泥行业固定资产完成、新开工、总计划投资增速均为负值，无论是单月还是累计。其中单月完成增速连续5个月为负增长，总计划增速连续11个月负增长，新开
工计划增速连续12个月负增长。（2）水泥设备产量3月累积同比下降 40%、当月单月同比下降 57%。建设生产线时间 12-16 个月时间，这些数据预示着下半年生产线投放大幅下降、明年更甚。本轮行业驱动源头暂停新建生产线逻辑继续在数据上充分演绎。   今年 2 月因披露CPI 好于预期再次启动，近期披露 3 月 CPI 受压制短期回落，2 季度 CPI 和限电仍将决定行情，但行业发源地供给端逻辑仍未有发生变化， 未来两年边际为正两年看多逻辑未变。短期回调是好事有助于新资金介入。2 季度建议首配新疆天山股份和青松建化，供给端为海螺、华新、江西水泥、巢东股份，冀东水泥、亚泰集团、塔牌集团、金隅股份、祁连山、赛马实业等。