黄金经历了十年牛市，而这十年牛市当中，市场预测金价，投资者预测金价，分析师预测金价，国际机构预测金价。是否都完全按照投资机构的预期在走呢？而今金价出现大幅暴跌，各大国际机构纷纷下调黄金预期。那么这些机构的预测几分值得信赖？今天笔者就通过以往的一些数据回顾这些年金价预期，与大家共勉之。我们选择最近两年的一些数据作为参考依据。

1、2009年末全球知名金融机构近期纷纷上调2010年黄金价格预期。

摩根士丹利(Morgan Stanley)

预测2010年国际金价可能在1250-1300美元触顶,可能性为60%。预测结果在2010年9月金价突破1300但是并不是触顶。

摩根大通(JP Morgan)

则表示黄金可能在未来几个月里触及1300美元。预测结果在2010年9月实现。

美国银行-美林(BancofAmerica-MerrillLynch)

预测2010年均价上调6.0%,至1110美元;2011年上调3.6%,达到1150美元。预测结果实现，且远远超出预期。

法国兴业银行(Société Générale)

预测2010年上半年金价可能触及1500美元。预测结果未达到。

麦格理银行(Macquarie)

预测2010年金价预期上调至1100美元,2011年上调至1150美元。结果均实现，远超出预期。

澳洲国民银行(NAB)

预测2010年国际黄金价格将持续平稳上涨,今年第四季度均价大约在1100美元,明年第一季度则预计达到1149美元。另外,预计明年第二季度黄金均价升至1174美元,第三和第四季度有望分别升至1204美元和1234美元。预测结果均实现。

瑞银财富管理公司(UBS Wealth Management)

表示没有理由支撑金价超过1300美元,黄金价格可能于2010年在1300美元/盎司见顶,下行支撑位可能在1100美元。预测结果远超出预期，2010年金价最高触及1430美元/盎司。

1、2010年金价：

2010年金价上涨的因素许多，而最重要的是受到欧洲主权债务危机的影响，市场必须情绪推升金价2010年上涨，同时受到全球央行不断增持黄金的带动，支撑了金价的坚挺。另一方面就是美元持续贬值构成了黄金价格的上涨。

2、2011年1月初各大机构对黄金年度预测

国际投行高盛集团表示，2011年美国货币政策保持宽松和实际利率将维持在低下水平，金价将上涨至1650美元/盎司。结果超出预期值最高触及1920美元/盎司。

摩根大通表示，欧债危机将持续蔓延，金价将再放光芒，预期金价将达到1600美元/盎司，结果超出预期值最高触及1920美元/盎司。

德意志银行表示：在达到2000美元之前没有泡沫  ，最终结果金价最高触及1920美元/盎司。

里昂证券表示，因通胀以及实物需求强劲，2011金价将继续上扬至2000美元/盎司。金价2011年最高触及1920美元/盎司。

美林银行表示，因美国经济复苏放缓，欧债危机持续蔓延，黄金牛市依旧，预期2011年金价将达到1500美元/盎司。结果远超出预期触及1920美元/盎司。

全球曼氏金融集团表示，美联储“QE2”欧债危机以及中国通胀担忧将在2011延续，黄金继续牛市，年度达到1550美元/盎司。结果金价最高触及1920美元/盎司。

瑞银投行表示，欧债危机将令避险情绪不断升温，提振金价年内可到1550美元/盎司。结果超出预期，最高处级1920美元/盎司。

法国巴黎银行表示，实物买盘需求以及避险情绪高涨，给金价提供上涨动力，2012年金价触及1500美元/盎司。最终金价触及1920美元/盎司。

瑞信集团表示，欧债危机无法解决，金价将再创新高1630美元/盎司。结果金价触及1920美元/盎司高点。

巴克莱资本表示，2011新兴市场需求保持强劲，金价将刷新纪录高点1490美元/盎司。结果触及1920美元/盎司。

2011年金价：

相比2010年而言，2011年现货黄金波动剧烈，2011年初至第三季度现货黄金延续2010年牛市，一路飙升至2011年9月6日创下最高点1920。其主要原因是因为美国QE政策打压美元走弱对黄金构成的支撑作用。另外一个美国债务上限谈判问题造成市场避险情绪推升金价上涨，最终在国际评级机构标普下调了美国AAA评级的推动下，金价出现暴涨，冲击了历史最高水平。

3、2012年初，各大机构纷纷预测2012年金价：

瑞银

在最新报告中指出，2012年黄金将更多的是作为“避险”资产出现，因为欧洲主权债务危机受经济衰退影响而更趋恶化，同时，美国债务危机方面的担忧预计也将再次主导投资者情绪。瑞银预计，今年第一季度，美国联邦债务很可能会达到15.2万亿美元的债务上限。

瑞银指出，在持续动荡的环境下，黄金具有“替代货币”的功能。瑞银预计，今年全年，国际金价的平均价格可能达到2075美元/盎司左右。强劲的实物黄金购买需求将持续。结果金价未能突破1920美元/盎司。最终2012年金价收盘于1651美元/盎司。

渣打

预计，到2012年第四季度，金价的目标价位可能达到1975美元。该行认为，受惠于主权债务危机的忧虑和亚洲的需求，黄金仍然处于长期上升通道中。世界黄金协会报告显示需求持续强劲，以美元计的金价已创历史新高。渣打认为，市场可能会在危机期间被迫出售黄金，但价格的回落可能只是短暂的。结果金价未能突破1920美元/盎司。最终2012年金价收盘于1651美元/盎司。

摩根士丹利

发布报告称，2012年金价有望上涨，投资需求将提升现货金价。2012年金价平均水平将为每盎司2200美元/盎司。结果没有达到预期。最终金价最高触及1795美元/盎司。最终2012年金价收盘于1651美元/盎司。

高盛集团

发布的多份报告中都指出，从基本面角度看，黄金是2012年有望给投资人带来最佳回报的大宗商品首选投资目标之一。该行预计，到年底，金价可望升至1940美元附近。结果金价未能突破1920美元/盎司。最终2012年金价收盘于1651美元/盎司。

德意志银行

早前表示，仍看好黄金在明年的表现，但预计强势美元将成为黄金的下一道坎。德意志银行预计，在2012年，在过去11年里推动黄金走高的一些因素将继续存在，如实际利率为负，美股风险溢价较高及央行买盘。该行预计2012年一二季度黄金价格分别为1750和1850，三四季度为2000美元。最终2012年金价收盘于1651美元/盎司。而年内最高只有达到1795美元/盎司。

花旗

表示，黄金可能再度测试1,550美元一线，不过该机构认为黄金牛市仍保持完好。花旗认为，2012年金市可能重现1978年的行情，当年黄金上涨近50%。因此预计金价将于2012年下半年飙升至2,300-2,400美元。长期而言，花旗预计黄金将在未来约两年时间内升向3,400美元。显然，花旗预测的结果过于乐观，最终金价最高触及1795美元/盎司。最终2012年金价收盘于1651美元/盎司。

2012年金价：

较2011年而言，2012年黄金走势相对温和。2012年第一季度黄金结束了2011年第四季度低迷的走势，走出一波反弹行情，最高触及1790 一线，而金价触及1790之后遭遇重挫，在一个交易日内金价从1790跌至1686附近，第二季度金价延续了调整最低触及1527一线，最终守住了 2012年的底线。第三季度金价再次受到市场提振展开反弹，2012年第三季黄金的走势相对强势，从1598一线开盘最低触及1554后金价展开反攻最高至1787一线，最终第三季黄金收盘于1771.而金价在2012年第四季度触及年内新高1795之后展开调整。

2012年黄金开盘价于1560.09美元/盎司。全年金价最低触及1727美元/盎司。2012年全年一月份上涨幅度11.9%。二月份跌幅为 2%。三月份金价延续下跌跌幅为1.5%；四月份跌幅0.3%。全年5月份的跌幅为最大6.3%触及2012年内低点1527美元/盎司之后金价迎来四连阳，连续4个月展开反攻，整体反弹的幅度在13.6%。而后四个月金价再次展开震荡下行。

我们不难看出2012年黄金处于一个调整的年份。全年涨幅在6%左右(截止2012年12月26日)，而2011年全年涨幅在10%，2010年涨幅在29.5%；2009年黄金涨幅在24%；2008年金融危机爆发年金价涨幅5.4%。2007年金价全年涨幅到达30.8%。2012年金价弱势震荡主要受到全球经济低迷影响。在投资方面，由于美国经济较好于其他经济体，所以大量资本市场的资金涌入美国市场，推升美国资产上涨，减少了对黄金的投资，从而压制了金价。在供需方面，由于受到全球经济部景气影响，导致了购买实物金的人数大量减少，而金价构成了压力。再次受到美元强势震荡打压，金价处于被动局面无法得到大量买盘支撑。不过由于全球市场依旧保持宽松的货币政策从而对黄金也构成了支撑作用。上面所谈到几大方面因素都直接或间接的制约着黄金2012年的走势。

4、2013年初机构预测金价未来

高盛：

预测2013年高盛将三个月、六个月及12个月金价预估分别调降至每盎司1,825美元、1,805美元,以及1,800美元，同时将2014年金价预期下调至1750美元/盎司。高盛补充道，倘若2013年末并未出现更多的宽松措施，则预计金价在2014年的跌势将加速，年底将跌至1,625美元；而在美国经济增长前景更加疲弱的情况下，金价可望趋升，在2013年底1,900美元。

巴克莱：

下调2013年黄金均价预期，预计2013年黄金均价为1,815美元/盎司。

法国巴黎银行：

调降2013年金价预估，2014年料走跌法国巴黎银行(bnp paribas)调降2013年黄金价格预估，仍预期金价将在2013年创新高，因货币政策料进一步宽松、欧元区拆伙的尾部风险降低、且实货需求不断给予支撑。2013年黄金价格预估从每盎司1,900美元调降至1,865美元。该行预期2014年均价将为1,780美元/盎司。

摩根士丹利：

2013年预计全年均价为1,853美元/盎司。

德国商业银行：

金价2013年至少将升至2000上方德国商业银行(commerzbank)预计贵金属价格2013年仍将走高，金价最终将升至2,000美元/盎司上方。该行预计，2013年黄金均价为1,950美元/盎司，各国央行购金及其宽松的货币政策将对金价构成支撑。

瑞银：

继续看涨2013年黄金价格瑞银集团(ubs)表示继续看涨2013年黄金价格，预计全年均价为1,900美元/盎司。

汇丰银行：

2013金价涨势将持续，2013年和2014年黄金均价预估分别至1,850美元和1,775美元。该行认为2013年黄金的波动区间在1,550美元至2,000美元。

花旗：

2013年贵金属预估报告，2013年预计黄金、铂金、钯金将继续走高。黄金2013年均价为1,750美元/盎司，上涨4.2%。不过黄金或在2014年出现回撤，或降至1,655美元/盎司。这将是黄金13年的涨途中第一次出现下滑。

美银美林：

预计未来2-3（2014—2015年）金价或升至3000-5000美元。

加拿大丰业银行：

2013年黄金或将延续2012年固整的格局,预计2013年黄金价格平均将于1,700-1,750美元/盎司波动。

法国兴业银行：

预计2013年黄金均价为1800美元,预计2013年前三季度黄金均价分别为1,802美元/盎司、1,800美元/盎司和1,850美元/盎司，最后一季度料将下滑至1,750美元/盎司，全年均价预计为1,800美元/盎司。

澳洲国民银行：

该行预计黄金2013年底将跌至大约1,560美元/盎司。

2013年上半年金价

显然目前来看，2013年初各大机构预测有些不靠谱，但是随着金价出现暴跌行情之后，各大机构纷纷下修预测。

截止笔者发稿前一周，金价创下1180美元/盎司的三年来低点。2013年金价的小跌离不开市场投资者的看空情绪，更离不开各大机构恶意做空黄金。当然最大因素，是受到美国经济不断复苏，美联储将结束宽松的货币政策所影响。而美元将强势上涨的预期，对国际金价构成了严重打压，但是目前而言，美元在2013年还没有出现较大幅的上涨，对于黄金的暴跌行情来说。因此，我们有足够的理由去怀疑市场故意做空黄金。随着2008年金融危机爆发，美元贬值。全球各国对美元的信用表示担忧，而黄金的强势上涨，获得市场亲睐，各国央行纷纷选择增持黄金储备，稀释央行中的美元资产，多元化外汇储备。使得黄金成为市场最收最追捧的投资产品。黄金的上涨必然对美元构成危险，因为纵观历史，美元的世界霸主地位，完全是依仗了黄金。美元最初就绑架了黄金，依托黄金美元成为了世界货币。

如今美元世界地位摇摇欲坠，美国政府不得不担心美元霸主地位衰败。而美国未来稳定美元的世界霸主地位，那就必须要打击一切可以调整美元的货币。而美国运用国际三大评级机构对最强的对手欧元发起了强势攻击，最终欧元由于主权债务问题严重受到质疑。欧元被打败之后，黄金的才是美元最最棘手的货币，因为黄金是世界货币，这是不需要谁去鼓吹，黄金自然就是世界人民所能认可的，尤其在美国经历了次贷危机、金融危机之后，美元地位受到质疑的情况下，黄金更加成为了各国央行纷纷增持的首选。随着美元崩溃论的言论四处散布，而黄金却日月争辉。在这样的情况下，美国政策再也按耐不住了，索性联合其他力量一起打呀黄金。最初美国采取舆论攻势来打压黄金，各大机构纷纷下调黄金预期未来。美国股神推出黄金无用论，对市场造成恐慌情绪。而后采取实际行动，美国联合机构做空黄金，导致黄金一路暴跌。这就是美国发动的新一轮货币战争。

2013年6月下旬各大机构纷纷休正下调金银预期

瑞银：

下调2013年白银均价预期至24美元/盎司，此前预估为29美元/盎司。下调2014年白银均价预期至25美元/盎司，此前预估为30美元/盎司。维持2015年白银均价预期不变。上调2016年白银均价预期至25美元/盎司，此前预估为19美元/盎司。

高盛：

黄金价格的短期前景依然不确定，预计金价将进一步下跌，下调2013年底金价预期至1300美元，原预期为1435美元。将2014年底黄金价格预估自1270美元/盎司下调至1050美元/盎司。

汇丰银行：

下调2013年黄金价格预期至每盎司1396美元，此前预期为每盎司1542美元；下调2013年白银价格预期至每盎司21美元，此前预期为每盎司26美元。

摩根士丹利：

下调2013年黄金价格预期至每盎司1409美元，下调幅度5%；下调2014年黄金价格预期至每盎司1313美元，下调幅度16%；下调2013年白银价格预期至每盎司23.39美元，下调幅度14%；下调2014年白银价格预期至每盎司21.01美元，下调幅度29%。

荷兰银行(Algemene Bank Nederland)：

该行将2013年末的金价预估由1300美元盎司降至1100美元盎司，将2014年末的价格预估由1000美元盎司降至900美元盎司。

总汇以上资料，可以看出市场行情随时都可能发生。机构或者个人的预测只是一个参考值，且这一的预测结果将随着时间转移或市场变化而出现修正。因此，笔者想要告诉投资者的是，任何机构给出的结果都是一个参考值，而不用过于相信机构给出的结果。机构预测准与不准笔者不作过多研究。

目前，欧央行以及欧洲各国央行的黄金储备占外汇储备比例平均在60%之上，美国更是在70%之上，全球平均为11%。相比之下，中国黄金储备只占中国外汇储备的1.6%，连2%都不到距离世界平均水平相差甚远。而中国外汇储备中，美元资产占据了50%左右的比例，随着世界对美元的信用的担忧，我们应该坚持美元资产。增加黄金在外汇储备中的比例，多元化外汇储备。很多新兴经济体的情况也与中国类似。新兴经济体国家购买黄金以分散外储风险的愿望是非常强烈。央行买入黄金成将为一种趋势，那么对黄金的影响将是非常深远的。

如今国际金价连连下挫，熊市牛市之争仍未休止。我们看到今天黄金的暴跌，请千万要记住那些年黄金的暴涨。过去十年金价一路高歌猛进，而过去黄金十年牛市之前，金价经历了数年的沉寂。因此，市场不可能永远超一个方向发展，有暴跌就有暴涨。昨天黄金暴涨，今天黄金暴跌，这就是市场。我们只有选择合适投资产品，对于我们来说无论涨跌，我们都可以获得利润，这便我们想要的结果。

仅此而已！